常熟市董浜镇徐市沪虞丰红木雕刻厂 侯孝海说“逼你压货的人都是坏人”，金种子酒却有85家经销商“不玩”了，受不鸟了？

专题：金种子酒发布2024年半年报

　　财今龙门阵

　　侯哥侯哥，你真了不得，抖一抖酒圈山崩地也裂；侯哥侯哥，你真太难得，不压货的口号欲涤天下浊。

　　金种子出半年报了，在华润啤酒入主两年后，金种子终于扭亏了，给以侯哥为代表的华润系高管点个小的赞，为什么是个小赞，不是大赞呢？

　　从去年底开始华润就在处置金种子的资产，先是去年底的土地资产，接着是今年4月份的药业资产。土地资产具体情况财今龙门阵已经写过，有兴趣的可以翻阅本公号过往文章。

　　说说药业资产，今年4月公司公告称，拟通过公开挂牌方式转让其持有的金太阳药业92%股权。同时拟注销销安徽金太阳医药经营有限公司，该公司为金种子酒100%持股，主营业务为药品销售。

　　与去年底剥离的土地资产不同，药业资产在公司2023年营收4.17亿，占比近30%，毛利率在7%，将这样一块资产剥离，对于公司业绩显然会有短期影响，今年上半年公司营收下滑，就于此有关，上半年实现营收6.67亿元，同比减少13.16%，好在净利润给力1109.8万元，成功扭亏。

　　“自断一臂”真的就能更好的聚焦主业吗，不见得，虽然今年一季度金种子表现可以，但是二季度营收同比下滑了26%，亏损654.69万元，其中白酒营收下滑15%，低于市场预期，中端及低端收入分别减少577万元及3043万元。

　　而中低端就是金种子的核心基本盘，别不服，2023年金种子酒白酒业务整体毛利率为48.85%，在上市白酒公司中仅高于以牛二著称的顺鑫农业，二季度核心基本盘松动了，三季度和四季度会好吗？

　　前路未卜又自断一臂，华润系对金种子看似杀伐果断的决策背后是否有点操之过急和不够理性？相信时间会给出答案，不过财金龙门阵还发现一个很有意思的事情，上半年金种子酒直销占比不到3%，剩下近98%的是通过批发代理渠道销售的。

　　要知道7月12日，2024年华润酒业渠道伙伴大会上。华润啤酒董事长侯孝海说：“逼着经销商压货的人都是坏人，有这种情况欢迎举报……”。

　　不知道这接近98%的批发代理销售是不是一分钱的货都没有押，真的会一点都没向经销商压货吗，呵呵。

　　还有更有意思的是，如果真的对经销商那么好，为什么上半年会有85家经销商不跟金种子玩了呢？难道是侯哥的“不压货”口号让经销商受不鸟了？又是一个让额百撕不得其姐的问题。

　　对了顺便说句题外的话，今年华润啤酒半年度业绩发布会上，侯哥携4位华润系高管西装笔挺的亮相，在会场的台前每人拿一瓶酒，其中包括侯哥在内4位华润系高管均人手一瓶啤酒的，只有一位拿了一瓶白的（金沙摘要）。而在五位哥身前的桌子上，C位依旧是啤酒，桌上摆放的也是啤酒为主，华润斥资超百亿拿下的摘要仅仅最右侧看起来很边缘。

　　而作为A股上市公司且同样华润系收购的金钟子则根本连上桌的机会都没有，更不用说华润啤酒旗下的另一白酒景芝酒了。

　　从这幅图里能反应出什么？华润啤酒对白酒业务嘴上说很重视，但身体很诚实，金种子和景芝酒连上桌都不配？堂堂准百亿的金沙即使上桌了也跟个委屈的小丫鬟一样，没什么地位。

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责任编辑：梁斌 SF055常熟市董浜镇徐市沪虞丰红木雕刻厂